Egy amerikai stílusú opció eladója (kiírója) az opció lejáratáig bármikor köteles tűrni az opció lehívását. Ez azt jelenti, hogy az opciós szerződés kiírójával szemben a kiírás időpontjától az opció lejáratáig, illetve a pozíció kiíró általi visszavásárlása útján történő lezárásáig bármikor lehívható az opció. Lejárat előtti lehívásra akkor kerül sor, ha egy vételi vagy eladási opció tulajdonosa a lejárat előtt gyakorolja a vételi/eladási jogát. Az opció eladójaként Ön nem tudja befolyásolni a lehívás időpontját, és nem is lehetséges előre pontosan megmondani, hogy erre mikor fog sor kerülni. A lejárathoz közeledve általában növekszik a lehívási kockázat, ugyanakkor amerikai stílusú opciók kereskedése esetén bármikor sor kerülhet a lehívásra.

Short eladási opció
Eladási opció értékesítésekor az eladó köteles egy előre meghatározott áron (lehívási árfolyam) megvásárolni a mögöttes részvényt vagy eszközt egy meghatározott időszakon (lejárat) belül. Ha az opció lehívási árfolyama alacsonyabb a részvény aktuális piaci áránál, az opció tulajdonosa nem nyer azon, ha eladja a részvényt az opció eladójának, mivel a piaci érték magasabb, mint a lehívási árfolyam. Ha azonban az opció lehívási árfolyama magasabb a részvény aktuális piaci áránál, akkor az opció eladója lehívási kockázatnak lesz kitéve.

Short vételi opció
Egy vételi opció eladása feljogosítja az opció tulajdonosát, hogy egy meghatározott időkereten belül megvásárolja („elhívja”) az eladó részvényeit. Ha a részvény piaci ára alacsonyabb az opció lehívási árfolyamánál, a vételi opció tulajdonosa nem nyer azon, ha megveszi a részvényt a piaci érték feletti áron. Ha a részvény piaci értéke magasabb a lehívási árfolyamnál, az opció tulajdonosa a piaci érték alatti áron tudja lehívni a részvényeket. A short vételi opciók lehívási kockázata akkor jelentkezik, ha pénzen belül vannak, vagy ha osztalékfizetés várható, és a short vételi opció külső értéke alacsonyabb, mint az osztalék összege.

Mi történik ezekkel az opciókkal?
Egy short vételi opció lehívása esetén az opció tulajdonosához short részvénypozíciók kerülnek. Például ha az ABC vállalat aktuális részvényárfolyama 55 USD, és sor kerül a short vételi opció lehívására az 50 USD lehívási árfolyamon, a short vételi opció short részvénypozícióvá válik 50 USD árfolyamon. Ezt követően a számlatulajdonos dönthet úgy, hogy lezárja a short pozíciót a részvények piaci, azaz 55 USD árfolyamon történő visszavásárlásával. Ebben az esetben a nettó veszteség 500 USD lesz a 100 részvény után, amiből le kell vonni a vételi opció eredeti eladásából származó bevételt.

Short eladási opció lehívása esetén az opció tulajdonosa long részvénypozíciót szerez az eladási opció lehívási árfolyamán. Például ha az XYZ vállalat részvényei 90 USD árfolyamon forognak, a short eladási opció eladója a 96 USD lehívási árfolyamon szerzi meg a részvényeket. Tehát az eladási opció eladója köteles a piaci ár felett, 96 USD árfolyamon megvenni a részvényeket. Amennyiben a számlatulajdonos 90 USD árfolyamon lezárja a long részvénypozíciót, a nettó veszteség 600 USD lesz a 100 részvény után, amiből le kell vonni az eladási opció eredeti eladásából származó bevételt.

Opció lehívásából eredő fedezethiány
Amennyiben a lehívásra a lejárat előtt kerül sor, és a részvénypozíció fedezethiányt eredményez, akkor – fedezeti szabályzatunkkal összhangban – a számlán automatikusan likvidációt hajtunk végre olyan összegben, ami garantálja a fedezeti követelmények ismételt teljesítését. Az ilyen likvidáció nem korlátozódik az opciós pozícióból eredő részvényekre. 

Emellett azon számlák esetén, ahol a lehívásra az opciós spread short lábán kerül sor, az IBKR NEM fogja lehívni a számlán tartott long opciót. Az IBKR nem ismeri a long opció tulajdonosának szándékait, és a long opció lejárat előtti lehívása miatt elvész az opció időértéke, ami az opció eladása útján realizálható lenne.

Lejárat utáni kitettség, vállalati események és osztalékjogosultság megállapítását követő események
Az Interactive Brokers proaktív módon igyekszik csökkenteni a kockázatokat egyes lejáratok vagy vállalati események kapcsán. A lejárati szabályzattal kapcsolatos további információkért kérjük, olvassa el a „Lejáratokkal és vállalati eseményekkel kapcsolatos likvidáció” című Tudástár cikket.

A számlatulajdonosok kötelesek elolvasni a számlanyitás alkalmával minden opciós kereskedésre jogosult ügyfélnek bemutatott Characteristics and Risks of Standardized Options (Standard opciók tulajdonságai és kockázatai) című közzétételi dokumentumot, amely világosan leírja a lehívással járó kockázatokat. A dokumentum online formában is elérhető az OCC weboldalán.