Un vendeur d'options américaines peut se voir attribuer un exercice à tout moment jusqu'à l'échéance de l'option. Cela signifie que le vendeur de l'option peut recevoir une attribution à tout moment après qu'il ou elle a vendu l'option jusqu'à l'exercice de l'option ou jusqu'à ce que le vendeur du contrat d'options clôture sa position en le rachetant à la fermeture. Un exercice anticipé peut survenir lorsque le détenteur d'une option d'achat ou de vente invoque ses droits avant l'échéance. En tant que vendeur de l'option, vous n'avez pas le contrôle de l'attribution et il est impossible de savoir exactement que cela pourrait arriver. En général, le risque d'attribution devient de plus en plus grand à l'approche de l'échéance, cependant, l'attribution peut encore arriver à tout moment lors du trading d'options américaines.

Option de vente à découvert
Lors de la vente d'un option de vente, le vendeur a l'obligation d'acheter l'action ou l'actif sous-jacent à un prix donné (prix de levée) dans un créneau donné (date d'échéance). Si le prix d'exercice de l'option est inférieur au cours actuel de l'action, le détenteur de l'option ne gagne pas en valeur en vendant l'option de vente au vendeur car la valeur de marché est supérieure au prix de levée. À l'inverse, si le prix de levée de l'option est supérieur au cours de l'action actuel, le vendeur de l'option sera confronté au risque d'attribution.

Option d'achat à découvert
Vendre une option d'achat donne le droit au propriétaire de l'option d'achat de vendre ou d'« appeler » l'action au remboursement pour le vendeur dans un créneau donné. Si le prix de marché de l'action est inférieur au prix de levée de l'option, le détenteur de l'option de vente n'a pas d'avantage à appeler l'action au remboursement à un montant plus élevé que la valeur de marché. Si la valeur de marché de l'action est supérieure au prix d'exercice, le détenteur de l'option peut appeler l'action au remboursement à un prix inférieur à la valeur de marché. Les options d'achat à découvert sont confrontées au risque d'attribution lorsqu'ils sont dans le cours ou s'il y a un dividende à venir et que la valeur intrinsèque de l'option d'achat est inférieure au dividende.

Qu'adviendra-t-il de ces options ?
Si une option d'achat à découvert est attribuée, le détenteur se verra attribuer des actions à découvert. Par exemple, si les actions de l'entreprise ABC s'échangent à 55 $ et qu'une option d'achat à découvert au prix de levée de 50 $ est attribuée, l'option d'achat à découvert serait convertie en actions à découvert à 50 $. Le détenteur de compte pourrait ensuite décider de clôture la position à découvert en rachetant les actions au prix du marché de 55 $. La perte nette serait de 500 $ pour 100 actions, moins le crédit reçu lors de la vente de l'option d'achat.

Si une option de vente est attribuée, le détenteur se verrait attribuer des actions longues au prix d'exercice de l'option de vente. Par exemple, avec les actions de XYZ s'échangeant à 90 $, le vendeur de l'option de vente se voit attribuer des actions au prix de levée de 96 $. Le vendeur de l'option de vente est responsable de l'achat d'action au-dessus du prix du marché au prix de levée de 96 $. Supposons que le détenteur de compte clôture la position longue à 90 $, la perte nette serait de 600 $ pour 100 actions, moins le crédit reçu de la vente de l'option de vente.

Déficit de marge de l'attribution d'option
Si l'attribution a lieu avant l'échéance et que la position entraîne un déficit de marge, conformément à notre politique de marge, les comptes font l'objet d'une liquidation automatique pour ramnenr le compte dans les exigences de marge. Les liquidations ne se limitent pas uniquement aux actions résultant de la position d'option. 

De plus, pour les comptes qui se sont vus attribuer la jambe à découvert d'un spread d'option, IBKR n'exercera PAS les longues positions détenues dans le compte.  IBKR ne peut pas deviner les intentions du détenteur de la position longue, et l'exercice de la position longue avant l'échéance fera perdre la valeur temps de l'option, qui pourrait être réalisées par la vente de l'option.

Exposition post-échéance, opérations sur titre et événements ex-dividende
Interactive Brokers prend des mesures proactives pour atténuer le risque, par rapport à certains événements liés à des échéances ou opérations sur titres. Pour plus d'informations concernant notre politique d'échéance, veuillez consulter l'article « Liquidations liées à l'échéance et aux opérations sur titres ».

Les détenteurs de compte peuvent se référer au document Characteristics and Risks of Standardized Options qui est fourni par IBKR à chaque client admissible au trading d'options lors de l'ouverture du compte et qui explique clairement les risques de l'attribution. Ce document est également disponible sur le site de l'OCC.