Comment calculer les exigences de marge sur les contrats à terme et options sur contrats à terme ?

Overview: 

Les options sur contrats à terme, ainsi que les marges sur contrats à terme, sont régies par la bourse via un algorithme de calcul connu sous le nom de marge SPAN.  Pour plus d’informations sur le SPAN et son fonctionnement, veuillez rechercher le site du groupe CME, www.cmegroup.com.  À partir de leur site, vous pouvez lancer une recherche sur le SPAN, qui vous mènera à des informations sur le sujet et son fonctionnement.  Le système d’analyse de risque de portefeuille standard est une méthodologie hautement sophistiquée qui calcule les exigences de garantie de bonne exécution en analysant les hypothèses de pratiquement n’importe quel scénario de marché.

Background: 

Voici comment le SPAN fonctionne en général :

Le SPAN évalue le risque global du portefeuille en calculant la pire perte possible qu'un portefeuille de dérivés et d'instruments physique puisse raisonnablement subir sur une période de temps donnée (en général un jour de trading). Ceci est réalisé en calculant les gains et les pertes que le portefeuille subirait sous différentes conditions de marché.  Au cœur de cette méthodologie se trouve l'éventail de risque SPAN, un ensemble de valeurs numériques qui indiquent la façon dont un contrat en particulier va prendre ou perdre de la valeur sous différentes conditions. Chaque condition est appelée un scénario de risque. La valeur numérique de chaque scénario de risque représente le gain ou la perte que ce contrat précis peut subir pour une combinaison précise de variation de prix (ou prix sous-jacent) , variation de volatilité, et baisse de temps à l'échéance. 

Les fichiers de marge SPAN sont envoyés à IBKR à des intervalles spécifiques tout au long de la journée par la bourse et sont connectés à un calculateur de marge SPAN.  Toutes les options sur contrats à terme continueront d’être calculées comme présentant un risque jusqu’à ce qu’ils soient expirés hors du compte ou qu’ils soient clôturés.  Le fait qu’ils soient en dehors du cours n’a pas d’importance.  Tous les scénarios doivent prendre en compte ce qui pourrait se produire en cas de volatilité extrême du marché, et en tant que tel, l’impact sur la marge de ces options sur contrats à terme sera pris en compte jusqu’à ce que la position d’option cesse d’exister.  Les exigences de marge SPAN sont comparées aux scénarios de mouvements de marché extrêmes prédéfinis par IBKR et le plus élevé des deux est utilisé comme exigence de marge.