En plus de liquider des positions de clients présentant des insuffisances de marge en temps réel, IB liquidera également certaines positions en fonction de leur échéance ou événements liés à des opérations sur titres qui, après y avoir donné effet, créeraient un risque excessif et/ou des préoccupations opérationnelles.  Voir exemples ci-dessous.

Exercice d'option

IB se réserve le droit d'interdire l'exercice d'options sur actions et/ou fermer des options courtes si l'exercice/attribution entraîne une insuffisance de marge sur le compte. Même si l'achat d'une option ne requière généralement pas de marge puisque la position est payée entièrement, une fois celle-ci exercée, le titulaire du compte est tenu de payer entièrement la position longue en découlant (dans le cas d'un achat exercé dans une compte au comptant ou une action soumise à une marge de 100 %) ou de financer les positions longue/courtes sur actions (en cas d'un achat/d'une vente exercé/e dans un compte sur marge).  Si une variation de cours défavorable venait à se produire à la livraison, les comptes ne détenant pas un capital suffisant avant l'exercice créent un risque excessif. Ce risque non garanti peut être particulièrement prononcé et peut dépasser toute valeur dans le cours que l'option longue a pu avoir, plus particulièrement à l'échéance quand les chambres de compensation exercent les options automatiquement à des niveaux dans le cours de seulement 0.01 $.

Prenons par exemple un compte dont le capital à Jour 1 consiste seulement en 20 options d'achat longues à 50 $ dans le fonds hypothétique XYZ qui s'est clôturé à échéance à 1 $ par contrat avec le sous-jacent à 51 $. Supposons que les options sont toutes exercées automatiquement et que XYZ ouvre à 51 $ au Jour 2 (Scénario 1). Supposons que les options sont toutes exercées automatiquement et que XYZ ouvre à 48 $ au Jour 2 (Scénario 2).

*Une position longue d'option n'a aucun valeur de prêt.
 

Pour éviter ces scénarios à l'approche de l'échéance, IB simule les conséquences de l'échéance en générant des scénarios de cours plausibles pour les sous-jacents, pour lesquels l'exposition de chaque compte est évaluée en supposant la livraison. Si l'exposition est considérée excessive, IB se réserve le droit de : 1) liquider les options avant l'échéance ; 2) permettre la caducité des options ; et/ou 3) permettre la livraison et liquider le sous-jacent à tout moment.  De plus, le compte peut être limité dans l'ouverture de nouvelles positions pour empêcher une hausse de l'exposition. IB détermine le nombre de contrats qui deviendront caducs par l'action d'IB/seront exercés automatiquement après la clôture des marchés au jour de l'échéance. L'effet de tout trading après HRM de ce jour ne sera pas pris en compte dans le calcul de l'exposition.

Même si IB se réserve le droit de prendre ces mesures, les titulaires de compte sont seuls responsables de la gestion de l'exercice/attribution des risques associés aux positions dans leurs comptes. IB n'a aucune obligation de gérer ce risque pour vous.

IB se réserve également le droit de liquider des positions l'après-midi précédant le règlement si les systèmes IB estiment que le règlement donnera lieu à une insuffisance de marge. Pour éviter ces scénarios à l'approche de l'expiration, IB simule les conséquences de l'expiration en générant des scénarios de cours plausibles pour les sous-jacents, pour lesquels l'exposition de chaque compte est évaluée après le réglement.  Par exemple, si IB estime que les positions seront retirées du compte suite au règlement (ex : si les options expirent hors du cours ou si des options réglées au comptant expirent dans le cours), les systèmes d'IB évalueront l'effet de marge de ces règlements.

Si IB détermine que l'exposition est excessive, IB liquidera les positions du compte pour éviter une insuffisance de marge.  Les titulaires de compte peuvent contrôler ce risque depuis leur fenêtre de compte dans TWS. La marge excédentaire prévue sera affichée sur la ligne « Marge après expiration » (voir ci-dessous) qui, si elle est négative et surlignée en rouge indique que votre compte peut être sujet à des liquidations de positions. Ce calcul de l'exposition au risque est réalisé 3 jours avant la prochaine date d'échéance et est mis à jour toutes les 15 minutes environ.  Veuillez noter que pour certains types de comptes ayant une structure à plusieurs niveaux (ex : compte avec limite de trading distincte), cette information ne sera indiquée que sur le compte centralisateur sur lequel le calcul est effectué.

Veuillez noter qu'IB entreprend généralement de liquider les positions arrivant à échéance environ 2 heures avant la clôture mais se réserve le droit de procéder avant ou après si les conditions l'imposent. De plus, les liquidations seront priorisées en fonction d'un certain nombre de caractéristiques spécifiques du compte, notamment la valeur liquidative nette, l'insuffisance de marge prévue après échéance et la relation entre le prix d'exercice de l'option et le sous-jacent.

Call Spreads en avance sur la date de détachement des dividendes

Dans le cas où détiendriez un call spread (calls longs et courts ayant le même sous-jacent) avant une date ex-dividende dans le sous-jacent, et si vous n'avez pas liquidé le spread ou exercé les options d'achat longues, IB se réserve le droit de : i) exercer tout ou partie des options d'achat longues ; et/ou ii) liquider (c'est-à-dire clôturer) tout ou partie des spreads, si IB prévoit que : a) les options d'achat courtes sont susceptibles d'être attribuées ; et b) votre compte n'aura pas le capital nécessaire pour assumer l'obligation de payer le dividende ou satisfaire les exigences de marge en général.  Dans la cas où IB exercerait les options d'achat longues de ce scénario et que vous n'êtes pas attribué sur les options d'achat courtes, vous pourriez subir des pertes. De la même façon, si IB liquide tout ou partie de votre position spread, vous pourriez subir des pertes ou vous exposer à des résultats qui n'étaient pas votre objectif.

Pour éviter ce scénario, nous vous recommandons de vérifier attentivement vos positions d'options ainsi que les capitaux propres de votre compte avant toute date ex-dividende du sous-jacent, et de gérer votre compte et votre tolérance au risque en conséquence.

Contrats à terme livrés physiquement

À l'exception de certains contrats à terme sur les devises, IB n'autorise généralement pas les clients à recevoir ou à livrer les produits sous-jacents pour les contrats à terme ou les options sur contrat à terme par livraison physique. Pour éviter la livraison liée à un contrat arrivant à échéance, les clients doivent soit prolonger le contrat soit clôturer leur position avant la date d'échéance du contrat. Retrouvez la liste sur notre site. 

Veuillez noter qu'il incombe au client de se tenir informé de ces dates d'échéance. Les contrats avec livraison physique qui ne sont pas clôturés avant la date indiquée peuvent être liquidés par IB sans préavis.