IB LLC大宗商品賬戶保證金要求

引言
作為一家在19個國家或地區提供期貨交易的全球性經紀商,IB受多種監管要求的約束,某些監管要求仍保留了在日末計算一次保證金的概念,而IB的保證金是連續、實時計算的。為滿足大宗商品監管要求并以務實的方式控制經濟風險,我們會在收槃時應用兩種保證金計算方式,兩種方式計算得出的保證金要求須同時滿足。兩種方式的概述如下。


概述
所有定單在執行前均須滿足初始保證金要求,執行后則須始終滿足維持保證金要求。由於某些產品的日中保證金可能會低於交易所要求的最低保證金比例,為確保日末能滿足保證金要求,IB通常會在休市前清算頭寸,而不是要求客戶追加保證金。然而,如果賬戶在休市時仍不滿足保證金要求,我們會通知客戶追加保證金,同時僅允許客戶做減少占用保證金的交易,如在之后的第三個工作日休時仍不能滿足最初的要求,則頭寸將被清算。


在確定是否需追加保證金時,IB會應用實時計算和監管計算這兩種方式,而某些情況下,這兩種方法得出的結果可能不同:


實時:在本方法下,初始保證金是用同一個時間點收集的頭寸和價格計算的,不考慮產品所在的交易所及正式的休市時間;鑒於大部分交易所的交易時間均接近連續,我們認為本方法有其適用性。


監管:在本方法下,初始保證金是用各家交易所常規交易時間終止時收集的頭寸價格計算的。比如,對於交易香港交易所、EUREX和CME期貨產品的客戶,保證金要求將根據各家交易所休市時的信息計算。
 

影響
交易單一時段、單一國家或地區的期貨的客戶不受影響。在某個交易所的常規交易時段及槃后交易時段交易、或在不同國家或地區的交易所(這些交易所的休市時間不同)交易的客戶更可能受影響。比如,一個客戶在香港常規交易時段開倉期貨合約并在美國交易時段平倉,則保證金要求只取決於開倉時的頭寸。在新的計算方式下,這種交易將適用不同的保證金要求,甚至產生在當前方法下不存在的追加保證金。下表舉例說明了該情況。
 

舉例

本例試圖說明,如果一個同時在亞洲和美國兩個時區交易期貨的客戶在延長的交易時段(即在常規交易時段以外、該日已正式休市時)交易時會如何受影響。本例中,客戶在香港常規交易時段開倉,并在延長的交易時段內平倉,進而騰出資金在美國常規交易時段開倉。為說明起見,假設交易損失了1,000美元。本例說明,監管的日末保證金計算方法可能不能識別在正式休市后進行的會占用保證金的交易,因此產生了追加初始保證金的要求。

天數 時間(美東) 事件

初始頭寸

結束頭寸 IB保證金 監管保證金
含貸款的淨資產 維持 初始 隔夜 追加保證金
1 22:00 買1份 HHI.HK 1份HHI.HK多頭 $10,000 $3,594 $4,493 不適用 不適用
2 04:30 香港交易所正式休市 1份HHI.HK多頭 1份HHI.HK多頭 $10,000 $7,942 $9,927 $4,493 不適用
2 08:00 賣1份HHI.HK 1份HHI.HK多頭 $9,000 $0 $0 $0 不適用
2 10:00 買1份ES 1份ES多頭 $9,000 $2,942 $3,677 不適用 不適用
2 17:00 美國交易所正式休市 1份ES多頭 1份ES多頭 $9,000 $5,884 $7,355 $9,993
3 17:00 美國交易所正式休市 1份ES多頭 1份ES多頭 $9,000 $5,884 $7,355 $5,500